法人分析，全球eMMC（Embedded MultiMediaCard）市場正因供需嚴重失衡迎來爆發性行情。由於NAND大廠計畫於2026年至2027年間逐步退出MLC（Multi-Level Cell）市場，導致2026年至2028年全球MLC位元供給年增率分別出現-51%、-30%及17%的劇烈波動。儘管市場需求呈現結構性下滑，但受限於顆粒效能差異、控制器與韌體重新設計的高昂成本，加上當前TLC（Triple-Level Cell）供給同樣吃緊，使得低容量eMMC需求難以迅速轉向TLC。
法人預估，2026年至2028年全球低容量eMMC供需缺口將分別達36%、47%與26%。受此帶動，eMMC合約價自2025年第四季起漲，2026年第一季平均漲幅高達150%，預期漲勢將貫穿全年，以旺宏2026年預估每股盈餘（EPS）之10倍本益比換算而成，法人給出目標價300元。
旺宏憑藉技術優勢，有望在2028年後成為全球唯一的低容量eMMC供應商。法人預測，旺宏於2025年至2027年間，MLC/TLC投片量將成長17倍至17kwpm。受惠於3D製程生產，其每片晶圓位元產出（Bit per Wafer）約為傳統19nm製程的3至9倍。在產能擴張與技術迭代雙重驅動下，預估2025年至2027年旺宏eMMC位元出貨量將成長36倍，單位售價（ASP/Gb）則同步成長7.5倍。整體eMMC業務營收預計將由現有水準激增265倍至2301億元，正式轉型為公司最主要的營收與獲利引擎。
展望後市，法人強調旺宏正邁向長期獲利週期。以2027年預估出貨量計算，旺宏當時的位元出貨量僅占全球eMMC需求約25%，顯示未來仍具備顯著的市佔提升空間。特別是在車用電子、無人機、工業控制及網路通訊等應用領域，對於低容量eMMC存在強大的「長尾需求」，將支撐旺宏在可見的數年內維持穩定獲利。這則「比DDR4更美好的故事」，正隨著市場結構轉變與公司製程優勢，逐步轉化為實質的財務動能。
