台股第四季會怎麼走？能爬多高？群益投顧給出的答案是43,000～53,000點。
這1萬點看似很寬，其實正好把第四季台股最現實的兩張臉都畫了出來：往上，多頭還有空間；往下，也絕對不是沒有修正風險。
先看53,000點。群益投顧總經理范振鴻認為，經濟成長與企業獲利仍是股市最重要的兩根柱子。他觀察美國企業獲利成長速度仍高於股市漲幅，因此第四季行情還有反映獲利成長的空間。
台股也是同樣邏輯。
尤其近期盤面已經出現一個重要變化：指數上漲不再只靠台積電一個人扛。范振鴻觀察兩個大漲交易日，台積電貢獻指數漲點比重只有約33%、29%，比上半年低了不少。
他的結論很直接：「其他股票站起來了，把指數推上去了。」所以范振鴻說：「第四季如果我們看53,000的話，不會是只有台積電一枝獨秀。」
這句話也透露出Q4跟上半年最大的不同。53,000點不是靠少數AI明星股再瘋漲一波，而是金融、權值股、千金股與更多有基本面的公司一起把盤往上墊。
好、既然上面看到53,000，為什麼下面還要留到43,000？因為第四季的地雷也不少。群益投顧董事長蔡明彥第一個盯的是油價。他指出，美國10年期公債殖利率近期與油價高度連動。油價如果再往上衝，通膨預期就容易回頭，美債殖利率跟著升，科技股本益比首先受到壓力。
第二顆是CPI與利率。團隊分析，美國通膨預估在明年基期墊高後有機會明顯往下。他的判斷很白話：「如果明年CPI照這個預期來講的話，就沒有升息的條件了。」但「不用再升」不等於馬上「可以降」，Fed能不能真正轉向，還得看通膨是否往2%靠近。
第三顆就是選舉。
第四季同時碰上美國期中選舉與台灣地方選舉，蔡明彥認為市場通常「選前比較容易壓抑」，等選舉結果揭曉、不確定性下降後，資金才比較容易重新回頭，又剛好銜接年底作帳行情。美國2026年確實為期中選舉年，台灣也已進入地方公職選舉時程。
第四顆，反而就是這波多頭最大功臣AI。蔡明彥認為，AI製造端需求目前仍強，但美國資料中心正碰上安全、電力與地方阻力；選舉與政策變化，也可能讓部分AI建設計畫增加變數。他甚至直言，若第四季AI個股真的要修正，這可能是最大的風險來源之一。
所以43,000～53,000點不是群益「看不準」，反而是在告訴投資人第四季的投資兵法。53,000點靠的是企業獲利、AI需求與更多股票接棒；43,000點防的是油價、殖利率、政策與AI建設突然踩煞車。
Q4真正的兵法，不是猜最後會收在哪個數字，而是看哪一邊的條件先被市場一項一項兌現。
