股市高檔波動加劇，傳統的避險三寶：黃金、美元與債券，哪一樣避險效果最有用？怪老子分析，相較之下，美債避險效果最好，還能持續產生債息現金流，「很多人會用期貨或賣權避險，不過與其頻繁操作衍生性商品，對長線投資者來說，不如透過資產配置降低波動度。」他說，市場避險商品不少，但他更重視「股債配置」，「股票和債券就是很好的組合。」
不過，這波修正，股債同步下跌，是否代表債券失去保護效果？怪老子指出，股債雙殺是市場對戰爭、油價與通膨升溫的預期心理影響，不代表股債配置「失效」，「股債雙跌不是常態，債券仍有保護作用。」他解釋，市場常說股票與債券是「反向關係」或「負相關性」，「這麽說不夠精確，關鍵在於『負相關』程度有多大？假設相關係數是-1，代表股票上漲時債券一定下跌，但實際上股票與債券的相關係數約-0.2，也就是大多時候，股票下跌，債券會上漲，但不表示『一定』會漲。」
債券選擇上，怪老子建議，在當前背景下，以中天期美國公債較佳（存續期間約7至10年），「中天期債券對利率敏感度較長債來得低。」事實上，怪老子2年多前為了鎖住5％至6％殖利率，是買進美國20年公債ETF，但他強調目的不同，「我是要長期領息，所以以長天期公債為主。」
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