根據《The Motley Fool》報導，「週期調整本益比（CAPE）」是用標普500指數的價格，除以過去10年經通膨調整後的平均獲利，以衡量股市估值。從歷史來看，CAPE的平均值為17.8，但截至2026年10月指出已經徘徊在41左右。
報導指出，1929年股市崩盤前，CAPE一度接近33。隨後，道瓊工業指數在1929年至1932年間重挫89%。近代歷史中，CAPE曾在1999年達到40，並在網路泡沫破裂前攀升至接近44。從2000年3月至2002年10月，標普500指數下跌49%，那斯達克綜合指數更暴跌77%。
此外，雖然目前CAPE數值突破40，顯示AI有望改變整個產業，也讓投資人願意為主導未來的企業支付更高溢價，但當前AI熱潮與網路泡沫之間，存在一項重要差異。包含輝達（Nvidia）受惠於AI晶片需求，美光受惠先進記憶體，Alphabet擁有廣告、雲端及AI業，這些企業並非向投資人兜售未來願景，而是透過AI業務，持續創造營收與獲利。
真正的隱憂在於，未來AI產業的成長，取決於一項關鍵假設，就是大型科技公司將持續投入資金，建置AI基礎設施，然而卻不知道科技公司是否能讓AI投資獲得回報，根據摩根士丹利（Morgan Stanley）的預測，微軟、亞馬遜、Alphabet、Meta Platforms及甲骨文等大型公司的資本支出，2026年將接近8000億美元，2027年攀升至1.2兆美元，2028年更將達到1.4兆美元。
如果AI基礎設施投資未能在積極設定的時程內帶來理想報酬，華爾街最終可能開始質疑，這些支出預算是否合理。至於現在是否是賣股票的好時機？報導建議投資組合高度集中AI的投資人，可以適度減碼部分漲幅最大的持股，考慮透過更多元的配置，參與AI帶來的成長機會，CAPE估值偏高不代表股災即將發生，也無法預測市場下跌時間。
