記憶體價格持續飆漲，市場對於漲勢能否延續、是否面臨反轉的雜音也逐漸浮現。記憶體模組大廠十銓科技（4967）執行長陳慶文今日直言，這波記憶體行情「這次真的不一樣」，與過去傳統景氣循環有本質上的差異，主要在於上下游產業結構高度集中，加上AI需求持續排擠既有產能，短期內完全看不到價格暴跌的跡象，預估整體供需最快也要到2028年下半年才有機會恢復平衡。
陳慶文表示，近期市場出現不少記憶體價格已經漲得太高、未來是否下跌的討論，他坦言，「總有一天會跌，但還早」，強調這波漲價並非過去常見的短期景氣循環，而是整個記憶體產業結構發生根本性改變。
他指出，過去記憶體價格可能每隔兩、三個月或半年就出現一輪景氣變化，但這次價格已經連續上漲一年，市場仍關心是否還會繼續漲價，答案是「會，還會再漲」。陳慶文強調，價格要反轉的前提是供需達到平衡，但目前市場連貨都不夠，「現在市場上連東西都沒有，要怎麼跌價？」
陳慶文分析，這波記憶體產業與過去最大的不同，在於供應鏈上下游均走向高度寡占。上游DRAM原廠主要由三星、美光及SK海力士掌握，其他包括台灣南亞科、華邦電及中國長鑫存儲等業者，短期內仍難以改變整體產業格局；另一方面，全球具備規模的記憶體模組廠也逐漸減少，使供應商在價格制定上擁有更強的話語權。
除了產業結構改變，AI帶來的產能排擠效應也是缺貨持續的關鍵。陳慶文指出，記憶體原廠將大量資源轉向高頻寬記憶體（HBM）、DDR5及AI伺服器應用，壓縮其他產品供給，使傳統工控、網通及消費性市場面臨供貨不足的壓力，部分伺服器記憶體現貨價格甚至較合約價高出30%至50%以上。
對於後續缺貨情況，陳慶文更示警，真正最嚴重的缺貨階段並非過去一年，而是從今年第四季開始，一路延續至2027年第二季底，屆時市場流通的現貨將更加稀少，甚至可能出現「有錢也買不到現貨」的情況。至於2027年第三季以後供應能否改善，仍須觀察記憶體原廠新產能實際開出進度。
十銓董事長夏澹寧也補充，雖然中國記憶體業者持續擴產，部分DDR3、DDR4等成熟產品未來可能逐步增加供應，但高階HBM與DDR5技術門檻較高，製程複雜且良率提升不易，短期內難以快速填補供給缺口，因此不能將成熟產品產能增加，直接視為整體記憶體市場即將反轉的訊號。
陳慶文預估，綜合主要原廠未來兩至三年的擴產進度，記憶體供需最快也要到2028年下半年，甚至更晚才有機會恢復平衡，至少在2027年之前，看不到價格反轉下跌的契機。
面對持續吃緊的供應環境，陳慶文表示，十銓憑藉與主要原廠近30年的合作關係，以及長期供應協議（LTA），確保相對穩定的貨源配額，同時透過早期建立的低成本庫存，搭配近期較高價格採購的料件，採取平均成本策略，兼顧客戶供貨與公司獲利。
