華誼兄弟證實，浙江金華市中級人民法院已啟動預重整程序，24日開盤股價隨即重挫逾6%。2015年時，華誼兄弟股價達到顛峰的32元人民幣/股（約147元新台幣），如今傳出重整，股價僅餘1.97元人民幣/股（約9.07新台幣），蒸發超過99%。
回顧華誼兄弟的風光歷史，這座「影視帝國」由王中軍與王中磊兄弟於1994年創立，靠著投資名導馮小剛的賀歲片《沒完沒了》《大腕》等作品打響名號。全盛時期，無論是周星馳的經典作，還是周迅的《畫皮》，背後都有華誼兄弟的身影。旗下藝人更有劉德華、周迅、黃曉明、李冰冰、趙麗穎、林心如、蘇有朋等。2014至2015年，公司淨利達12.18億元人民幣創下歷史新高，成為市場化運作最成功的影視指標。
8年虧損85億！多元化投資成奪命索
然而，華誼兄弟的巔峰並未持續太久。自2015年起，公司推動多元化佈局，跨足IP授權、遊戲與實景娛樂，卻因高額併購與票房表現不如預期，反倒揹負沉重的商譽減值與負債。
2018年受「陰陽合約」引發的補稅潮與資本撤退影響，華誼兄弟陷入連年虧損的黑洞。根據最新數據顯示，截至2024年底，華誼兄弟累計虧損已突破81億元人民幣，淨資產更從當年的85.5億元縮水至僅剩2.63億元，資產負債率高達87.7%。
華誼兄弟共同創辦人王中軍曾自嘲：「借出去的錢永遠拿不回來，自己欠債永遠咬牙還。」他坦言過程就是不斷「拆東牆補西牆」，即便入不敷出也要借新債還舊債。儘管近期爆紅的古裝偶像劇《逐玉》有望為公司帶來約6.9億元台幣的淨利，但在龐大的債務缺口面前，仍顯得杯水車薪。
影視霸主跌落神壇 重整失敗恐面臨退市
華誼兄弟的沒落，除了受監管風暴與股東減持影響，更關鍵的是經營模式與市場脫節。業界分析，華誼兄弟想效仿迪士尼，通過「去電影化」將公司重心轉向IP授權、實景娛樂，以及網路遊戲等領域，意圖打造一個全產業鏈的娛樂王國。
為此，華誼兄弟不惜高溢價收購幾家明星持股的公司，簽下巨額業績對賭協議。不料2018年一場涉及明星稅務、陰陽合同的娛樂圈大地震，讓華誼兄弟商譽不再，合作的導演馮小剛影響力不再，李冰冰、黃曉明等招牌藝人離開，華誼兄弟沒有大紅的電影作品，如今僅能靠周星馳還未上映《少林女足》《美人魚2》抱住一線虛幻的生機。
偏離創作初衷 陷入金錢遊戲操弄
華誼兄弟的策略證明，過度依賴明星與「去電影化」，將電影創作轉變為一種資本遊戲，偏離了做內容的初衷，讓華誼兄弟風光不再，只能靠出售存量版權和品牌授權吃老本，資金缺口高達近5億人民幣（新台幣23億），名下34個銀行帳戶全被凍結。
從曾經引領潮流的市場先行者，到如今面臨債權人「討債」並申請重整，華誼兄弟的命運正處於十字路口。若預重整程序無法順利進入正式重整，或是重整失敗，這家影視老大哥將正式走向破產並下架上市。
