這波中東衝突之所以讓市場神經繃到最緊，不只是因為飛彈打來打去，而是直接打到能源命脈。國際油價在伊朗對卡達Ras Laffan工業城出手後，布蘭特原油一度衝破每桶119美元，之後雖然從高點拉回，但仍明顯站在高檔區。
高盛示警，只要荷姆茲海峽重啟不順，或區域產能受損時間比預期更長，油價上行風險就還沒結束，這可能成為最具破壞力的供給衝擊。
也把全球央行重新推回通膨警戒線。現在全球經濟人就盯著三件事：油價能不能壓住？通膨會不會上行？各國央行利率會不會轉鷹？另外，還有一個就是黃金這個傳統避險王，為什麼這次反而先倒了。
油價一拉高，最先被點名的永遠是通膨。IMF已經明講，若能源價格高檔停留時間拉長，全球通膨會被往上推、經濟成長會被往下壓，這對老百姓來說，就是各讀起來沒感覺的文言文，翻成大白話就是「經濟成長變慢、你的物價變貴了」。
以歐盟為例，高度依賴能源進口的經濟體，尤其容易中槍。歐盟央行官員最新說法：不會按兵不動，但也不會過度反應，未來利率將一場會議一場會議看；換句話說，市場已經開始把「壓制通膨的升息、高息」重新放回桌上談。
英國那邊更直接，市場甚至押注英國央行今年還可能升兩次。日本雖然沒有明確喊升，但身為能源進口大國，只要油價高檔拖太久，輸入性通膨壓力也很難躲閃。
翻開經濟部能源局最新3/20資料，西德州原油已經來到98.71美元/桶，布蘭特原油115.58美元，杜拜原油更衝到164.69美元。比起中東戰事前、2/26的西德州原油價格65.10美元/桶，布蘭特原油價格71.82美元/桶，杜拜原油價格69.59美元/桶，漲幅劇烈。
台灣政府賭中多戰爭是短期、不會久拖，於是大幅吸收油價、大降汽柴油貨物稅來因應，這不失為短期不錯的對付方式，但這也會遞延國內油價下滑時間，虧損也遲早是要還的。一旦戰爭繼續、能源通道持續受阻呢？
央行總裁楊金龍3月19日在開完理監事會議後的記者會表達了他的看法，台灣央行這次雖然仍維持政策利率在2%不變，但已同步把今年通膨預測上修到1.8%。楊金龍點出，如果中東戰事拖長、油價續漲，第二季將會是關鍵觀察期。
照過去地緣政治經驗來看，他認為中東戰爭應是短期戰事，但如果中東戰事延長到4月中旬或是4月底，油價推升下，世界主要國家央行利率將會有升息的動作，來阻止通膨失控。反射回來，這意味著央行亦是以此作為考量，不排除在第二季採取更緊的貨幣政策。
不兜圈的大實話即是：現在先不動，但如果油價和通膨真的走向失控，央行不會一直站著看。只是假如利率真的上調，那對處在寒冬的房市可不就更加不利了。
